磅礴旧事汇集了10家券商的概念，大部门券商认为，跟着激发调整的焦点扰动要素正正在呈现积极变化，调整波段已接近尾声，当前牛市逻辑仍正在，下修幅度或无限。国泰海通证券暗示，中国“转型牛”内正在趋向确定。从买卖上来看，当前A股抢手科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情感性调整的均值程度。因而，外部扰动不会终结趋向，每一次回调都是增持中国的机会。“从性价比来看，A股总体的赔本效应已回落至中低位，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散目标已回落至低位。”申万宏源证券指出。中信建投证券进一步指出，总体上牛市逻辑仍正在：一方面本钱市场进入深水区，资金面丰裕，下修幅度或无限。操做方面，浙商证券阐发称，虽然双创指数上周已“无效跌破”上升趋向线，后市大要率进行周线仍连结正在上升趋向线上方，虽然也有较大要率跟从双创调整，但也保留了继续上攻的可能性。“大盘较着正在当前进行‘换挡’，估计后续仍会有部门资金进行气概切换和行业再均衡，大金融特别是券商将是权沉指数从头展开攻势的‘焦点变量’。”浙商证券称。4月后的TACO经验加上中国底气的添加，导致不少投资者调仓时优柔寡断，给了盈利板块阶段性高切低并获取超额的机遇，但这只是旧逻辑下的轮动，并非新的从线。新的线索是中国持久且系统性地保障资本平安、财产链平安和领先手艺平安的计谋企图，盈利轮动竣事后，需亲近可能贯穿来岁的新线索，包罗财产链平安和端侧AI。上周股市显著调整，投资者对海外扰动的担心加剧，止盈取兑现需求较着升温。瞻望后市，维持较共识更为乐不雅的判断。起首，取四月比拟，本轮海外扰动降温是大要率事务。其次，中国“转型牛”内正在趋向确定：经济转型加速、无风险收益下沉取本钱市场。当下中国社会和投资人关于“找资产”的需求持续井喷，特别是成长逻辑的优良资产。再次，从买卖上来看，当前A股抢手科技赛道调整幅度已接近历次科技牛情感性调整的均值程度，调整时间相对较短，这意味着虽然后续板块仍有波动，但风险冲突和机构止盈彼此交错无望令市场布局的改善速度更快。因而，外部扰动不会终结趋向，每一次回调都是增持中国的机会。设置装备摆设方面，气概不会切换，新兴科技是从线，周期金融是黑马。“高切低”的气概切换正正在演绎，但攻守有别。上周行情曾经证明，顺周期和价值行情临时无法引领总体指数再上台阶，总体市场延续9月初以来的休整波段。岁末岁首年月，顺周期环节催化机会未到，科技成长财产趋向催化更集中的款式未变。A股无效冲破，最终仍是要等科技引领。从性价比来看，A股总体的赔本效应已回落至中低位，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散目标已回落至低位，“高切低”行情短期性价比已不高。中期市场判断不变：2026年春季前，科技财产催化显著多于顺周期催化的款式不变。现阶段，科技持久性价比已偏低，但短期性价比问题已消化充实。能够通过累积财产催化，演绎新一轮科技行情。设置装备摆设方面，短期有进攻逻辑的周期品(有色、化工)结果并欠好，更方向于防御和对冲属性的资产占优(银行、食物饮料)。上周市场继续呈现宽幅震动走势，海外扰动对市场风险偏好构成较着扰动。短期，从市场情感来看，赔本效应、市场热度、手艺目标等已回调至接近中性程度，后续待资金目标合理降温后，市场情感无望回落至性价比区间。此外，考虑到月底前海外扰动或仍屡次，市场当前向防御板块的气概切换仍有演绎空间，但指数的无效冲破或仍有赖于科技板块的再启动，这一点正在当前业绩期，科技板块消化性价比不高的压力后无望回归。操做上，投资者继续平衡设置装备摆设，内部沉视性价比，关心半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融，对冲中美摩擦的不确定性。继九月初算力板块买卖过热见顶后，市场进入牛市拾掇期，呈现资金高切低、缩量轮动的特征，该特征次要系目前尚未达到牛市拾掇期竣事前提、海外扰动不确定性仍正在、环节会议前波动所致。总体上我们认为牛市逻辑仍正在，一方面本钱市场进入深水区，另一方面布局性景气供给支持，资金面丰裕，下修幅度或无限。中期设置装备摆设方面，气概切换曾经起头，短期关心“反制+避险”，岁尾关心盈利+科技气概。沉点关心板块包罗：盈利、有色(稀土、贵金属)、大金融(银行、安全)、钢铁、农林牧渔、AI、电池、芯片、机械人、立异药等。上周市场履历了一轮显著调整，此次要源于两方面压力：一是海外扰动担心影响市场情感；二是时值三季报披露窗口，投资者对前期涨幅较大的抢手赛道业绩不及预期的风险趋于隆重。当前来看，激发调整的焦点扰动要素正正在呈现积极变化：海外扰动呈现缓冲；三季报的稠密披露也意味着业绩验证期即将过去；同时，主要会议的召开将有帮于不变市场预期并指明将来的财产标的目的。正在资金面上，ETF和融资资金的持续净流入表白，场外资金逢低结构的志愿较强，这为市场供给了下行的支持和将来反弹的动能。当前市场的应对策略，有短期和中持久之分，关心的点分歧。短期而言，跟着市场风险偏好的潜正在修复，前期调整充实的科技成长赛道，如取“十五五”规划慎密相关的国产算力、半导体自从可控、可控核聚变、军工及贸易航天等标的目的。中持久而言，2026年做为国内主要的政策窗口期，顺周期板块(如资本、金融等)正在PPI回升的宏不雅布景下，其设置装备摆设价值正显著提拔。正在海外扰动不确定性影响下，叠加部门板块前期堆集较大涨幅，资金情感趋于隆重。成交额呈现缩量，部门资金气概转向，市场阶段性震动的概率较大。跟着即将召开的主要会议聚焦于政策规划，同时三季报进入集中披露期，为投资者供给更多设置装备摆设线索，政策聚焦取业绩确定性较强的板块值得沉点关心。行业设置装备摆设上，政策规划相关的科技成长行业10月表示可能相对较好。别的，10月三季报披露布景下，科技成长和周期行业可能相对占优，能够沉点寄望三季报盈利增速预期较高的人工智能、算力、半导体、机械人、电池等科技成长行业和煤炭、有色金属、化工等周期行业。瞻望后市，因为双创指数上周已“无效跌破”上升趋向线，后市大要率进行周线仍连结正在上升趋向线上方，虽然有较大要率跟从双创调整，但也保留了继续上攻的可能性。市场气概方面，大盘较着正在当前进行“换挡”，估计后续仍会有部门资金进行气概切换和行业再均衡；此中，大金融(特别券商)将是权沉指数从头展开攻势的“焦点变量”。瞻望后市，考虑到市场目前已堆集6个月的上涨，自4月8日以来上证指数/创业板指/科创50别离仍录得24%/62%/48%的涨幅表示，盈利盘包罗两融或杠杆程度都有所添加，估计部门资金有止盈兑现需求、市场风险偏好仍然有所，指数后续正在逐渐稳住阵脚后将进入震动蓄势阶段，后续市场核心也将逐渐转向国内主要会议和政策摆设。布局上，这个阶段市场气概将呈现再均衡为从。受资金岁尾“保收益”以及对来年进行结构等行为影响，成长/价值气概中，前三季度占优气概减去跑输气概的年累计涨跌幅差值正在四时度常呈现阶段性；从申万一级行业表示看，前三季度涨幅表示排序前八的板块正在四时度的收益也遍及录得中等偏后程度。但也需留意正在景气投资无效度较高、市场处于偏牛市的下，这种气概切换日历效应影响也会相对较弱。筹码布局优良、今明两年根基面预期也相对向好的品种正在将来一阶段无望演绎较确定的估值切换行情。瞻望后市，主要会议召开期近，即将发布政策规划标的目的，表里部要素存正在较着边际变化的可能性，估计短期内市场仍面对较大扰动。设置装备摆设上，短期内仍将延续“高切低”轮动，可关心金融、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等潜正在标的目的。月底前后市场无望从头回归成长，因而当下亦是成长从线结构机会，AI财产趋向和景气硬支持范畴是最佳标的目的。当前成长气概正处于财产景气周期行情从第一阶段向第二阶段过渡的良性调整期，良性调整时间和空间仍需必然幅度，估计本月底或下月初无望呈现竣事契机，当前可逐渐结构成长财产从线。免责声明：中国网财经转载此文目标正在于传送更多消息，不代表本网的概念和立场。文章内容仅供参考，不形成投资。投资者据此操做，风险自担。中国网是国务院旧事办公室带领，中国外文出书刊行事业局办理的国度沉点旧事网坐。本网通过10个语种11个文版，24小时对外发布消息，是中国进行国际、消息交换的主要窗口。

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2025-10-21 11:17