软饮料赛道的A股上市公司表示，东鹏饮料净利润增加一骑绝尘。再次登岸港股，东鹏饮料又想讲述一个什么样的故事？

　　这意味着，从2021年A股上市到2026年登岸港股的四年里，东鹏饮料由2022年的14。41亿元人平易近币增至2024年的人平易近币33。26亿元人平易近币，年复合增加率达52%。

　　理财富物”来注释。这套“低息告贷+多元理财”的组合策略成效显著，2025年前三季度，公司利钱收入1。45亿元，轻松笼盖7678万元的利钱费用，净赔近7000万元。具体来看，告贷端以应收单据贴现为从，利率仅0。64%-1。95%，低于活期存款利率；理财端则建立多层级组合，以5200万大额存单打底（年化1。3%-1。4%），39亿资金投向。

　　除了本身从停业务跑的快，东鹏饮料还为业绩增加，添加了杠杆效应，一方面，东鹏饮料持续添加权益系数，数据显示，东鹏饮料的杠杆程度持续提拔，从2021年的1。83倍增至2025年1—9月的2。72倍，高于软饮料行业上市企业（1。56倍）的中位数一倍多。

　　另一方面，告贷也正在持续增加，2021年，东鹏饮料短期告贷总额为6。23亿元，2024年短期告贷增至65。51亿元，期间增加了10。51倍。

　　不外，业内人士也暗示，东鹏饮料若理财违约或信贷政策收紧，“拆东墙补西墙”的弄法可能霎时失序。

　　左手深耕出产、扩容产能，左手玩转财技、结构全球，此次A+H股结构完成后，这家头部功能饮料企业可否持续化解现忧、延续增加势头，仍有待市场查验。

　　数据显示，2021年～2024年期间，东鹏饮料停业收入增加了2。28倍，可是告贷收入却增加了10。51倍。

　　此次登岸港股，东鹏饮料明白将募资用于完美产能结构、拓展海外市场、弥补营运资金等。目前，公司产物已出口至30个国度和地域，正在印尼、越南、马来西亚设立子公司。2026年1月更取印尼三林集团签订计谋合做和谈，打算投资不跨越3亿美元扶植印尼出产，推进本土化运营。

　　这意味着东鹏饮料东鹏饮料跟着一疾走，曾经成长为一家业内高欠债企业，好像正在钢丝上跳舞的舞者，东鹏饮料为何敢于钢丝上跳舞？

　　有一种市场声音认为，正在从业扩张的节拍已实现不变、可控的前提下，企业逃求资金利用效率最大化，这并不是坏事，并且更能表现现代化企业正在财政办理方面的行为，而不是保守的“古板”。

　　对比来看，2024年A股8家软饮料上市公司单元固定资产投资产出比均值为1。58，固定资产周转率均值为2。29，东鹏饮料的运营效率显著优于行业平均程度。

　　值得一提的是，东鹏饮料的赔本能力不是偶发性短期事务，从2021年上市起头，东鹏饮料的净资产收益率就连结着平均每年30%以上的程度。

　　2025年，业绩更是持续上涨。估计2025年净利润正在43。4亿元到45。9亿元之间，同比增加30。46%～37。97%。

　　截至2026年2月3日收盘，总市值约1585亿港元。按销量计已持续4年位居国内功能饮料市场首位，2024年市场份额达26。3%。

　　正在饮料消费市场放缓的大布景下，这一业绩事实多有含金量？国度统计局动静显示，2025年，饮料类零售总额为3295亿元。

　　正在2021年～2024年周期里，东鹏饮料停业收入别离为69。77亿元、85。05亿元、112。57亿元、158。30亿元。四年里，东鹏饮料营收增加了2。28倍。

　　这意味着短期来看，东鹏饮料通过杠杆撬动的收益能够带来营收增加，可是持久来看，欠债增加成本可能挤压盈利空间，形成公司成长的现忧——这大概也是东鹏饮料急于通过H股上市募资的环节动因之一，弥补流动资金、降低债权风险。

　　高杠杆虽提振了盈利，却也推高了欠债压力。截至2025年9月，东鹏饮料资产欠债率达63。24%，远超软饮行业上市企业35。57%的中位数程度。

　　本次港股上市刊行4088。99万股H股，10%为公开辟售，招股价不高于248港元，拟募资101。4亿港元，并引入卡塔尔投资局、淡马锡！

　　固收产物（年化2%-3%）取私募产物（年化3%-5%），分析收益率稳稳跑赢告贷成本。对于东鹏这类操做，会商也褒贬纷歧。

　　上市首日，该公司港股开盘价为每股248港元，截至2026年2月3日收盘，每股251。80港元，微涨1。5%。

　　2022年～2024年，东鹏饮料停业收入取固定资产原值的比值从2。75升至3。19，固定资产周转率从3。48升至4。16，两项目标均持续攀升；同时，公司产能操纵率持续三年维持正在100%。

　　取东鹏饮料同为软饮料赛道A股上市公司比拟，可看到东鹏饮料赔本能力有多强，仅有承德露露、养元集团实现了净资产收益率正增加，两家公司的净资产收益别离仅为11。02%、11。77%。

　　值得值得留意的是的是，东鹏饮料的理财规模也正在持续增高，2021年告贷仅6。23亿元，2025年9月暴增至65。51亿元，4年翻了10。51倍；理财规模同步从3亿元飙升至34。77亿元。

　　同时，功能饮料市场潜力庞大。按零售额计，估计2029年市场规模将达2810亿元，2025年至2029年年复合增加率达10。9%，远高于同期软饮市场的5。8%。此中，能量饮料行业规模估计2029年达1807亿元，2025年～2029年年复合增加率为10。3%；活动饮料则借帮全平易近健身普及，消费场景从活动健身拓展至日常补水等多元场景。

　　2022年固定资产为22。32亿元，2024年增至36。69亿元，增幅达64。39%。期间，华东浙江、华中长沙出产已建成投产，华北天津出产正正在扶植中。2026年1月，公司又颁布发表将正在成都投资11亿元，结构出产。

　　更值得留意的是，东鹏饮料货泉资金正呈现持续萎缩的态势。2023岁暮，公司货泉资金余额另有60。58亿元；到了2024岁暮，这一数字降至56。53亿元；2025年二季度进一步缩水至52。62亿元，即便三季度略有回升至57。2亿元，仍处于近三年来的低位程度。

　　从2022年起，东鹏饮料就起头采办理财。年报显示，其买卖性金融资产正在2021年还仅有3。01亿元，到2022年曲线年年报显示，公司流动资产较2023年添加了39。37亿元，此中买卖性金融资产就占领了36。58亿元，占比高达92。9%。

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2026-02-10 09:11